背靠大山，国企央企一向都给人一种 " 任性不差钱 " 的感觉。

可是，最近它们也开始发愁了。

低价转让项目，国企央企也缺钱了？

根据北京产权交易所公开信息梳理统计，11 月 2 日至 16 日，房地产行业产权转让项目共有 18 个。

今年 1-10 月，房地产行业产权转让项目加起来也不过只有 18 个。也就是说在 11 月，仅仅半个月时间，转让项目数量就已经相当于今年前十个月的总和。

虽然在数量上已经有些许反常，但最让 ZAKER 新闻感到惊讶的是，这些项目的出资人几乎都是央企，包括招商局集团、华侨城集团、中化集团、光大集团、中航工业、中信集团、中国电建、新兴际华集团等 8 家。

更令人意想不到的是，11 月转让的项目中，有的底价 50 万不到，甚至还有底价 1 万的。

11 月 9 日挂牌转让的河北际华润泽物业服务有限责任公司 51% 股权，转让底价 1 万元。信息披露期满，如征集到两个及以上符合条件的意向受让方，则进行竞价。

这是什么概念？1 万元在很多城市连 1 平米的住宅都买不起，现在居然有机会买下一家公司的一半股权。

据其最新财务报表显示，标的公司虽然仍盈利但已经资不抵债，所以看似便宜，但其实对于接盘方来说也是个烫手山芋。

克而瑞研究中心研究经理朱一鸣表示，从客观方面看，国资委要求央企资产转让原则上都要通过产权交易所的公开挂牌程序，因而央企转让相关信息更为公开。从行业趋势看，其余很多房企应该也有转让动作，只是未达到公告标准，因而披露信息有限。

像富力地产在 11 月 9 日与黑石联属的基金附属公司正式签署合并事项协议，拟将广州富力国际空港综合物流园内的物业作价 63 亿元，其中 70% 权益以 44.1 亿元的价格转让给黑石。

但有一点可以确定的是，不管是民企还是国企、央企，最近都处于一种焦虑状态。

所有房企在三道红线面前一视同仁

以前，对于资金雄厚的国企央企来说，似乎没有什么能难倒他们，即便在疫情期间房地产行业一度停滞的时候，也依然 " 有钱任性 "。

在今年春节后两周（1 月 31 日 -2 月 13 日），不少民营房企都仍在苦恼怎么能挽救惨淡的业绩，而国企和央企却在疯狂买地。

据 ZAKER 新闻的不完全统计，春节后两周重点城市成交的土地中，溢价率超过 20% 的超过 20 宗，大部分都由具有国企或央企背景的企业竞得。像最近集中转让资产的招商集团，在当时的土拍市场也非常活跃。

在市场低迷时也从未害怕过，是什么让这批背靠大山的国企也开始慌了手脚呢？

这和融资环境的收紧有莫大关系，下半年出台的 " 三道红线 " 政策，令所有房企闻风丧胆。在政策压力下，即便是国企也不得不将降负债当作目前的主要目标，而出售部分资产就是快速回笼资金的方法之一。

朱一鸣认为，房企通过部分权益出让可以为地产项目开发引入有实力的合作方，通过联营、合营降低净负债率指标，也可以通过继续持有的部分股权获得收益。而 100% 股权整体出售主要是出于盘活存量资产以及业务调整两方面的考量。

其实上述提到的国企和央企，它们的经营还算是比较稳健保守，也并非高杠杆的房企，只是因为其特殊的身份，在上级命令到达时，要做好榜样积极回应。就好像小时候班主任在课堂上喊安静时，班长和科代表是最先乖乖坐好的。

在此之中，华侨城是个例外，这位 " 科代表 " 最近的成绩并不理想。

文旅受挫 华侨城密集抛售资产

北京产权交易所公布的 18 个转让项目中，华侨城出现的频率最高，总共有 3 个项目挂盘。

虽然华侨城一向以稳健经营著称，但今年在疫情这只黑天鹅的突袭下，其主营的文旅项目均受到重挫。

在疫情期间，大家被迫居家隔离，别说去玩了，就连出门买个菜都成问题，在那段时间里，文旅项目是彻底的颗粒无收。

2019 年年报数据显示，按照三道红线的标准，华侨城 A 均处于绝对的安全指数之下，属于绿档企业。

但根据 2020 年上半年的财报数据，华侨城剔除预收账款的资产负债率为 71.52%，净负债率为 111.24%，现金短债比为 1.06，触及了两条红线，变为橙档企业。

可想而知，今年上半年，以文旅开发见长的华侨城，在经营上受到了多大的打击。

为了降低负债回归绿档企业，华侨城开启了疯狂卖卖卖模式。据不完全统计，仅在今年下半年，华侨城就已至少挂了 15 个项目公司要卖，其中包括大理华侨城杨丽萍大剧院项目。

该项目是云南省的重点文化产业项目，位于大理古城南国城以东，占地 13716 平米，总投资超过 1.5 亿。

当年杨丽萍大剧院一度陷入资金危机，差点变成了烂尾楼。2019 年 6 月云南华侨城挺身而出，与云南文化共同出资，成立了杨丽萍大剧院公司。其中，云南华侨城出资 1.4 亿元，占股 95%。

杨丽萍大剧院在云南一向被看作城市地标，今年 9 月 29 日刚刚开幕，杨丽萍任总编导的民族音乐剧《阿鹏找金花》节目，在十一假期期间就卖出了 5000 多张票。

这次华侨城全身而退，更多的是在 " 三道红线 " 压力下的无奈之举。

被看作云南大理城市地标的杨丽萍大剧院

此外，华侨城还挂了成都、东莞、无锡、西安等市场不弱的项目。为了降低负债，华侨城是能卖便卖了。

根据 2020 年三季度报数据显示，华侨城剔除预收账款后的资产负债率为 69.6%，净负债率为 96.44%，现金短债比为 1.11，均在红线以下，已经稳步回到绿档企业。

不管是华侨城还是其它转让资产的国企、央企，都证明了这么一句话：" 三道红线下，没有谁能逃得过。"