最近房企巨头们惊人的负债又被反复吐槽，比如宇宙第一房企碧桂园负债1.2万亿，很多小白们脑袋里嗡的一声，这咋个得了？还能运营下去吗？是不是要死得很惨了？

而“碧万恒融”四大巨头总负债破5万亿，天哪，这真是“负”可敌国了，已经不敢想象，光利息都要吓死个人。

且慢，那是半年报的数据，实际上三季报后几家龙头房企的负债又增多了，总负债看起来简直不死都要脱层皮！

理性看待房企高负债

很多小白看到这样的新闻喜大普奔。一些别有用心的自媒体顺势一转，再冠以《震惊！房产巨头负债破万亿》之类扯眼球的标题，即可引来惊人流量，10万+、100万+批量出炉。傻小白们收获开心，自媒体收割流量，还有人收割智商，皆大欢喜！

好吧，我来讲点真话：“碧万恒融”四巨头5万亿总负债挺安全、小事一桩。别担心，它们其实很健康！

理性看待龙头房企高负债，不能唯数字高低论风险，而要与其规模相匹配。不要被表面的万亿负债惊吓，更应该看它能卖多少房。我们不需要“吓尿”、“震惊”之类的标题党，需要的只是回归理性、回归常识而已。

当然我这篇文章的流量是指望不上了。毕竟真话都没人想听，还是活在垮丝、崩盘、完蛋这种假话中更让人开心。

下面的内容略显专业，但其实并不复杂，希望能耐心看完，有助于不再当小白被骗。

别看总负债，看“有息负债”

现在房地产行业都实行“预售制”，预收房款都归在负债端，所以负债数据要分类研究。可惜普通人往往等不及细细研究，或者也不懂，而习惯了拿起半截数据就“开炮”。

比如你虽然买了房子，也交了房款，但只要还没交房，开发商就没办法结算，只能把这部分已经到手的房款归在“负债表”里。必须等到楼盘竣工交房后，才能转化为“结算收入”。

以大家吐槽最多的碧桂园为例，上半年总负债1.2万亿，看起来挺吓人，但已售未结算的预收款就有7000多亿；同时，碧桂园手中还有2000多亿现金。现在你再做个简单减法，是不是它的真实负债并没有那么“震惊”了？

实际上，财务安全指标上更看重的是“有息负债”，特别是一年内的短期有息负债。碧桂园有息负债约3000亿左右，其中一年内短期有息负债只有1000亿出头——而碧桂园手中的2000多亿现金是短期有息债务的2倍以上，现金流正是对抗短期债的利器。显然，这样的财务非常健康，并没有还款压力。

同时，碧桂园6000多亿的预收款，也为下一个会计年度带来了业绩保障。目前恒大、万科、融创的高负债也是类似情况，相信我，房企巨头特别是高速发展的巨头，差不多都这个样子。

很显然，房地产行业的“负债”，与我们想象的负债完全是两码事。如果只拿总负债这种指标，就武断下结论说一家房企要完蛋，要么是他真不懂，要么就是想故意搞事情。

所以洗洗睡吧，负债多少“碧万恒融”们自己都不担心，我们瞎操心啥？

倒是那些总负债看起来不高、但短期有息债务却无法覆盖（就是“现金流”出问题了）的开发商，恐怕更值得担心。这些年倒下的中小房企，基本上都死在了现金流上。