10月30日晚间，华控赛格发布了2019年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营收9893.47万元，同比下降27.12%；归属于上市公司股东的净利润为-7187.19万元。

  实际上，华控赛格已在2018年净亏损1.33亿元，如果今年四季度没有实现全年扭亏将连续两年亏损。对此，深圳润盈达投资有限公司研究总监余韬向《证券日报》记者表示,“若该公司最近两个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润连续为负值，将被交易所实行退市风险警示。”

  《证券日报》记者向公司发送采访提纲了解经营情况，公司回复称，“环保工程业务多为四季度验收及结算，且客户对完工进度和设备材料的签收验收确认的时间点也多在四季度。将通过积极开拓新市场、延长产业链条等寻找新的盈利增长点。同时整合内部资源，控制公司费用支出和加快对已签订框架性协议的实施进度来改善业绩。”

  资产负债率提高

  海绵城市项目一波三折

  据了解，华控赛格于1997年在深交所主板上市，原属电子元器件制造业，主要从事CRT玻壳及STN-ITO镀膜玻璃的制造和销售。从2015年开始，华控赛格开始逐步剥离原有的电子元器件业务，确定以海绵城市建设等环境业务作为公司未来发展方向。

  但项目中标后的融资成为公司直接面对的问题。资料显示，华控赛格于2016年分别中标迁安、遂宁、玉溪三个海绵城市PPP项目，原计划通过定增开展项目筹资，投入31.25亿元募集资金承担上述三个海绵城市项目约 88%的建设费用，但最终因未能在6个月的批文有效期内完成定增计划而未果。

  值得注意的是，定增失利后的华控赛格需从其他渠道获取项目资金。东方财富数据显示，华控赛格从2016年至2019年前三季度的资产负债率分别为39.04%、61.03%、72.81%和78%，财务费用分别为-879.61万元、2849.79万元、3824.71万元和3813.37万元，公司资产负债率和财务费用逐年增加。

  记者注意到，华控赛格玉溪海绵城市项目的进展还受到了PPP项目规范化整顿的波及。公司工程进度数据显示，在2017年年末至2019年上半年期间，玉溪海绵城市建设项目的施工进度仅往前推进8.15%。公司解释称，“玉溪市海绵城市建设PPP项目”因国家层面对 PPP 项目尚需进行调整，公司为规避风险主动放缓玉溪海绵城市的建设进度。

  业绩亏损

  实控人变更山西国投受关注

  而海绵城市项目建设进展受阻也成为华控赛格业绩表现不佳的因素之一。

  公司公告显示，因海绵城市受阻等因素影响，华控赛格2018年营收同比下滑50.14%，净亏损1.33亿元。两大主营业务环保设备及材料、技术咨询规划服务的收入分别下滑78.18%和34.43%。进入2019年，受项目进度、新业务拓展和平均资金成本增加等因素影响，前三季度净亏损已超7000万元。

  值得注意的是，华控赛格实控人变更事项在10月份尘埃落定，这或许为华控赛格扭转经营状况带来转机。10月14日晚间，公司公告称，国投绿色能源通过协议方式受让奥融信持有的华融泰51%股权，从而间接控制华融泰持有占公司总股本26.48%的股份，本次交易完成后，实控人变更为山西省国有资本投资运营有限公司（以下简称“山西国投”）。

  据公司公告披露，本次收购主要意图在于将山西国投深厚的产业资源与华融泰在资本市场的多元布局相结合，为山西国投探索创新发展之路提供新的抓手。

  而华控赛格在深交所互动易回复投资者“山西国资委控股后，计划怎样调整公司运作？”的提问时表示，“将按照有利于上市公司可持续发展、有利于全体股东利益的原则，保持公司生产经营正常进行。如果后续需进行资产、业务调整，将会依法披露。”