持续调控政策下的房企有哪些变化？地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的变化与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。

本期新浪财经上市公司研究院梳理碧桂园今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较，同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来评估碧桂园今年以来的“中考成绩”与“改变”。

上半年，碧桂园实现营收2020.06亿元，同比增长53.16%，归母净利润156.35亿元，同比增长20.84%。中考成绩方面，碧桂园总体成绩为A，规模优势较大，成绩为A+，盈利能力为A，财务实力为A-，业务发展相对前三项稍差，成绩为B-。

基本业务方面，碧桂园2019年上半年拿地金额为1537.3亿元，拿地面积为4407.9万㎡，而2018年上半年拿地金额为1777.5亿元，拿地力度有所下降。碧桂园半年销售金额依然稳坐行业头把交椅。上半年公司权益销售额为2819.5亿元，较去年同期下降9.29%。拿地强度(拿地金额/销售金额)为0.55，较去年同期的0.43有所上升，销售均价与拿地均价之比为2.58，去年同期为3.36。公司存货周转率为0.21，同比变动不大。

财务方面，碧桂园今年中期平均融资成本较2018年略有下降，为6.13%，低于主流上市房企平均融资成本均值6.44%。2018年数据显示，碧桂园平均融资成本为6.41%。截止上半年，公司净负债率较为合理，为58.82%，低于行业均值99.62%，较上年末的49.54%小幅上升。

目前碧桂园货币资金+受限制使用资金共有2228.4亿元，短期债务为1144.67亿元，长期债务为2179.72亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，碧桂园短期偿债压力指数为0.51，明显低于主流房企数据均值0.66。

规模与盈利方面，碧桂园规模优势较大，2019年上半年碧桂园总资产17467.3亿元，净资产1863.35亿元，土地储备货值为28100亿元(以当期销售均价乘以土储面积所得)，权益土储货值为20232亿元。

上半年，碧桂园的销售毛利率为27.16%，销售费用和管理费用较去年同期均有所上升，销售净利率11.36%，低于主流房企16.5%的平均水平，半年ROE为12.40%，行业平均水平9.8%。